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<\/p>\n\n\n\nFoto: Marcello Casal Jr\/Ag\u00eancia Brasil<\/p>\n\n\n\n
A classifica\u00e7\u00e3o de risco por ag\u00eancias estrangeiras representa uma medida de confian\u00e7a dos investidores internacionais na economia de determinado pa\u00eds. As notas servem como refer\u00eancia para os juros dos t\u00edtulos p\u00fablicos, que representam o custo para o governo pegar dinheiro emprestado dos investidores. As ag\u00eancias tamb\u00e9m atribuem notas aos t\u00edtulos que empresas emitem no mercado financeiro, avaliando a capacidade de as companhias honrarem os compromissos.<\/p>\n\n\n\n
O grau de investimento funciona como um atestado de que os pa\u00edses n\u00e3o correm risco de dar calote na d\u00edvida p\u00fablica. Abaixo dessa categoria, est\u00e1 o grau especulativo, cuja probabilidade de deixar de pagar a d\u00edvida p\u00fablica sobe \u00e0 medida que a nota diminui. Quando um pa\u00eds d\u00e1 calote, os t\u00edtulos passam a ser considerados como de lixo. O mesmo vale para as empresas.<\/p>\n\n\n\n
As ag\u00eancias mais conceituadas pelo mercado s\u00e3o a Fitch, a Moody’s e a Standard & Poor’s (S&P), que periodicamente enviam t\u00e9cnicos aos pa\u00edses avaliados para analisar as condi\u00e7\u00f5es da economia. Uma avalia\u00e7\u00e3o positiva faz um pa\u00eds e suas empresas levantarem recursos no mercado internacional com custos menores e melhores condi\u00e7\u00f5es de pagamento.<\/p>\n\n\n\n
Da mesma forma, uma boa classifica\u00e7\u00e3o atrai investimentos estrangeiros ao pa\u00eds. Fundos de pens\u00e3o estrangeiros investem apenas em pa\u00edses com grau de investimento concedido por pelo menos duas ag\u00eancias de classifica\u00e7\u00e3o de risco. Caso contr\u00e1rio, o pa\u00eds passa a ser considerado de grau especulativo.<\/p>\n\n\n\n
Em 2008, o Brasil tinha sido elevado \u00e0 categoria de grau de investimento. A primeira ag\u00eancia a incluir o pa\u00eds nesse patamar foi a S&P, em abril daquele ano. A decis\u00e3o foi seguida pela Fitch, em maio do mesmo ano, e pela Moody’s, em setembro de 2009.<\/p>\n\n\n\n
Em setembro de 2015, a S&P retirou o grau de investimento do pa\u00eds e concedeu perspectiva negativa, abrindo caminho para que a nota fosse reduzida novamente em fevereiro de 2016. Em dezembro de 2015, a Fitch reduziu a nota do Brasil para um n\u00edvel abaixo da categoria de bom pagador. A Moody’s retirou o grau de investimento do Brasil em fevereiro de 2016, uma semana ap\u00f3s o segundo rebaixamento pela S&P. Na ocasi\u00e3o, a Moody\u2019s reduziu a nota do pa\u00eds para dois n\u00edveis abaixo do grau de investimento.<\/p>\n\n\n\n
Com a decis\u00e3o desta ter\u00e7a-feira (19),\u00a0o Brasil est\u00e1 dois n\u00edveis abaixo do grau de investimento na S&P\u00a0e na Moody\u2019s. A Fitch mant\u00e9m o pa\u00eds tr\u00eas n\u00edveis abaixo do grau de investimento, com perspectiva est\u00e1vel, sem chances de mexer na classifica\u00e7\u00e3o nos pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n\n\n
No caso dos t\u00edtulos p\u00fablicos, o grau de investimento ajuda um pa\u00eds a conseguir juros mais baixos nos pap\u00e9is da d\u00edvida externa. Por meio da d\u00edvida p\u00fablica, um governo emite t\u00edtulos para levantar recursos no mercado financeiro. O dinheiro serve para atender \u00e0s necessidades de financiamento e permitir que o Tesouro honre os compromissos de curto prazo. Em troca, o governo se compromete a devolver o dinheiro aos investidores com juros. Quanto menores as taxas, maior a confian\u00e7a na capacidade de pagamento do pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n
Embora as notas sirvam de par\u00e2metro para credibilidade de governos e de empresas no mercado financeiro, as ag\u00eancias de classifica\u00e7\u00e3o de risco enfrentam cr\u00edticas por terem errado nos progn\u00f3sticos. Antes de 2008, as ag\u00eancias deram notas altas para as opera\u00e7\u00f5es de venda de cr\u00e9ditos imobili\u00e1rios nos Estados Unidos, que entraram em colapso e desencadearam uma crise econ\u00f4mica global.<\/p>\n\n\n\n
Em 2013, o Departamento de Justi\u00e7a dos Estados Unidos abriu investiga\u00e7\u00e3o contra a Standard & Poor’s por suspeita de fraude na classifica\u00e7\u00e3o de produtos hipotec\u00e1rios. Em fevereiro de 2015, a ag\u00eancia pagou uma multa de US$ 1,37 bilh\u00e3o pelo papel na crise de 2008.<\/p>\n\n\n\n